에이스침대(003800) 주가 분석

#1 대표적 실적주. 물(Water)로 치면 청정 1급수

주가에 부침을 있을 지언정 길게보면 실적을 따라가게 된다. 앙드레코스톨라니의 목줄 단 개 이론에 따르면 그렇다.
전설적인 가치투자자들도 주가와 실적은 연동된다 말한다.
그런데 이건 미국주식이야기다.
우리나라는 세력이 아닌 주식이 거의 없다고 봐도 무방하다. 세력에게는 실적이 되었든 뭐가 되었든 단순히 시세를 만들기 위해서 재료가 필요할 뿐이다.
그런데 실적따라 꾸준히 주가가 상승하는 미국주식같은 한국주식이 몇 종목있는데 그중에 하나가 에이스침대이다.
소액주주 중에 1%이상 주주가 있기는 한데 그 비중이 높지 않다. 대부분 장기 투자자이다.
그런데 변수는 이번 자사주 매각으로 13만주나 되는 주식이 시중에 풀렸다는 것이다. 세력의 손에 들어갔을까?
걱정할 필요가 없다. 그렇다해도 평균매입가가 현재 주가 기준대비 유의미하지 않다. 세력이 들어오지 않았을 가능성도 있다.

#2 왜 급락하였나?

코스닥 상장규정 28조 13항에 의거, 소액주주 지분율 20%미만인 경우 관리 종목으로 지정됨. 기존에는 자사주를 소액주주 비율로 인정했으나 올해 개정 후 이를 더이상 인정하지 않게 되어 관리종목 지정사유가 됨. 

급락의 이유는 단순 관리종목 지정따위가 문제가 아니고 그 매도 방식때문이었다.

매일 매일 전일 종가에 수천주를 쌓아두는 엽기적인 매도행태에 주가가 버텨나질 못하였던 것이다.

평소 거래량으로 볼 때 이는 개미 학살 수준의 매도방식이었다.

#3 매수포인트
> 수급 문제는 해결되었다. 

(13만주 자사주 처분 완료 공시 참고 http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20180921000423)

액면분할까지 거치면 관리종목은 자연스럽게 해제된다.

>거기에 10월에는 액면분할을 앞두고 있다.

지난 8월 1일 공시 참고(http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20180801900214)

액면분할 자체는 주가가치와는 전혀 관계가 없다. 하지만, 평소 이 종목의 거래량을 보면 거래량 활성화 측면에서 기대해볼만 하다. 심지어 하루에 거래량 1건인 경우도 있었으니 말이다. 

그러나 그 액면분할의 숨은 의도가 있다. 바로 예외 규정을 활용한 관리종목 탈피를 위한 것이다.

삼성의 액면분할을 개미에게 물량 떠넘기려는 몹쓸 의도가 있었지만 에이스침대의 액면분할은 전혀 다르다. 긍정적으로 해석할 여지가 아주 많다. 

>2018년, 2019년 대주주 대비 소액주주에게 1.5배 배당 차등지급.

>대한민국 브랜드 1위. 마케팅적 관점에서 브랜드 1위가 갖는 Power는 상상이상이다.

부피가 큰 매트리스의 특성상 해외생산하여 국내로 들여오는데 물류 비용도 만만치 않기 때문에 외산품에 대한 경쟁력을 유지할 수 있다.

> 독점기업. 에이스침대에서 시몬스침대, 썰타침대까지 이어지는 국내 침대 업계 3위가 모두 한 가문 출신이다.

워렌버핏이 주창한 독점기업. 간단한 사업모델등. 모든 것이 맞아 떨어진다.

> 우수한 재무비율. 부채비율이 낮고, 유보율이 어마어마하다. 쌓아둔 이익잉여금만 3800억이 넘는다.

> 한우물만 파는 경영철학. 접이식 전동 메트릭스가 유행이라고 하는데 에이스침대는 전통 방식의 매트릭스만 고집한다. 이것이 아주 강점이라고 생각한다. 잘하는 것에 집중하는 것이다. 접이식이 대세로 자리잡는다고 한들 그런 회사는 가지고 있는 현금으로 인수해버리면 그만인 것이다.

> 사상최대 매출액에도 주가하락. 라돈침대의 반사효과 및 기존 사업을 잘 영위한 결과 최대 분기 매출액 달성함.

이런 호재에도 단순 수급 측면에서 주가가 하락하였는데, 악재가 모두 해소된 것이다.